Спросите экономистов о завтрашнем глобальном риске, и они, скорее всего, начнут рассуждать о стоимости энергоносителей или торговом протекционизме. Те, кто посмелее, могут даже затронуть тему Эболы или ядерной программы Ирана.
Лишь единицы остановятся на валютном риске, поскольку за последние четыре года валютные курсы заставляли многих экономистов поднимать ложную тревогу. Допустив некоторую долю вероятности, эксперты Cambridge Energy Research Associates предсказывают финансовые потрясения в 2015 году.
Валютные рынки противоречивы по своей природе: не исключено, что 2015 год может оказаться годом, когда валютный риск превратится в реальность. Следует обратить внимание на три области.
Доллар против Евро
Самый серьезный, риск заложен в том, что доллар, над которым валютные рынки издеваются с 2008 года, капитулирует и потерпит крах. Экономисты несколько лет предупреждают: мировая экономика страдает от колоссального и неприемлемого дисбаланса.
Американские потребители (и правительство страны) транжирят деньги, как ненормальные, и почти ничего не экономят. Следовательно, Соединенным Штатам приходится обращаться за границу в поисках фондов для инвестирования в производственное оборудование, строительство и тому подобное.
Результатом стал стремительный рост дефицита по текущим операциям и резкое повышение финансовых обязательств по отношению к остальному миру. В прошлом году Америке был необходим доступ примерно к 900 миллиардам долларов иностранной наличности, а в 2015 понадобится, вероятно, порядка 990 миллиардов.
В общем, иностранцам в 2015 году надо будет покупать доллары, и побольше. А если они не захотят, то доллару придется упасть. Загвоздка в том, что иностранным инвесторам доллар уже почти поперек горла встал. Существует риск, что падение доллара в 2015 году подорвет ценность тех американских активов, которыми иностранные инвесторы уже владеют.
Валютный пресс 2015
Особые трудности возникнут в европейской зоне единой валюты. Летом 2015 года центром всеобщего внимания станут Франция, Италия, Испания, Португалия. Они представляют собой большую экономическую структуру с морем бюрократии и высокими эксплуатационными расходами. Эти страны теряют конкурентоспособность, но не признают реформы. Их население далеко не в восторге от евро.
Страхи о распаде зоны евро появятся из заголовков первых страниц. У финансовых рынков есть дурная привычка настаивать на решении экономических проблем при их появлении. Если распад зоны евро не исключен, инвесторы вряд ли захотят держать европейскую валюту, когда это произойдет. Грозит ли крах евро в 2015 году? Не исключено.
Америка и Европа активно тратят ненадежные валюты, однако в 2015 году при обсуждении перспектив мировой экономики внимание быстро переключится на Россию.
Ставки на рубль и юань
Хотя Кремль ввел новый режим гибких валютных курсов, многие обозреватели ожидают, что российские власти сохранят валюту в целом стабильной. Однако существует риск, что в 2015 году у правительства появятся другие идеи.
В России потребительский спрос можно назвать вялым. Правительство попытается решить эти проблемы, подавляя капиталовложения и пытаясь стимулировать розничную торговлю. Поэтому поиск более влиятельного политического рычага может в 2015 году привлечь внимание к русской валюте.
Если позволят повысить курс рубля, это приостановит инвестиции в экспортный сектор, тогда как цены на импортные товары снизятся. Таким образом, повысится покупательская способность. Следует признать, что эффект был бы сильнее в стране с меньшим государственным регулированием финансовой системы.
В настоящее время мало кто верит, что к концу 2015 году рублю позволят подняться на 20%. Однако, если экономика начнет расти слишком быстро, такая политика станет привлекательной.
Все это – обвал доллара, раскол евро, взлет рубля – не более чем вероятные сценарии. Если повезет, реальность 2015 года окажется куда спокойнее и прозаичнее. Но для мировой экономики, которая испытывает столь сильные перегрузки и дисбаланс, разумным будет подготовиться к более тревожным временам на валютных рынках.
Экономика Китая рвется в беспощадный бой, причем инвестиции в КНР настолько устойчивы, что во многих экономических секторах проявится резервная мощность. Рост юаня способен пере балансировать мировую экономику.
Понравилась статья? Рассказать друзьям!